Трейдеры ждут нового скачка цен на золото, несмотря на коррекцию

Сторонники роста цен на золото, несмотря на текущую коррекцию драгоценного металла ждут нового скачка до невиданных ранее максимумов.

Когда в конце января фьючерсы на золото в Нью-Йорке достигли рекордного максимума выше $5600 за унцию, а на следующий день пережили беспрецедентное падение, группа инвесторов начала приобретать декабрьские колл-спреды с ценами исполнения $15 000/$20 000 на бирже Comex. Даже после того, как цены стабилизировались на уровне $5000, позиция продолжала расти, достигнув примерно 11 000 контрактов.

«Удивительно видеть такой большой интерес к таким колл-спредам, особенно после технической коррекции», — сказал Аакаш Доши, руководитель стратегии в области золота и металлов State Street Investment Management. «Вполне вероятно, что некоторые трейдеры рассматривают это как лотерейный билет». Колл-спреды представляют собой одновременную покупку колл-опциона (с более низким страйком — ценой исполнения) и продажу другого колл-опциона (с более высоким страйком) на золото с одинаковой датой экспирации. Этот инструмент используется для получения прибыли при ограниченном росте (бычий спред) или падении (медвежий спред) цены, снижая стоимость позиции и риски.

Последний всплеск роста металла был вызван волной спекулятивных покупок, которые подняли цены до уровня перекупленности. Однако многие банки прогнозируют, что цены, которые удвоились с начала 2024 года, продолжат расти из-за геополитической напряженности, зависимости Федеральной резервной системы и оттока капитала из суверенных валют и облигаций.

Тем не менее, для того чтобы опционная сделка оказалась прибыльной, цены должны вырасти почти втрое к концу года. Колл-спреды предлагают более дешевый способ получить прибыль от нового скачка цен, чем покупка бычьих контрактов, при этом ограничивая потенциальную прибыль. Трейдеры могут либо закрыть контракты по более высокой цене по мере роста декабрьских фьючерсов, либо держать их до истечения срока действия, если цены превысят $15 000 за унцию.

Если трейдеры ожидают «быстрого роста в ближайшем будущем», они могут продать спред без существенной потери в стоимости, поскольку до истечения срока действия в декабре еще далеко, уточнил Доши.

Хотя цены все еще очень далеки от уровня, который позволил бы контрактам сбыться, на прошлой неделе эти сделки оказали влияние на волатильность для опционов колл с высоким потенциалом роста, несмотря на то что большинство других опционов подешевели.

Доши отметил, что разница между ценой покупки и ценой продажи золота в феврале снижается в зависимости от даты экспирации опционов, однако волатильность реализованной цены остается высокой, поскольку рынок по-прежнему имеет потенциал для крупных «гэпов» — разрывов в стоимости между двумя торговыми сессиями.