Ситуация на Ближнем Востоке подпитывает уверенность рынка в повышении процентных ставок

Цена на золото упала, поскольку сохраняющиеся опасения по поводу инфляции подпитывают предположения о том, что мировые центральные банки могут повысить процентные ставки. Серебро упало до самого низкого уровня за прошедшие две недели.

Золото снизилось на 2,2%, прежде чем частично компенсировать потери. Ценовое давление, вызванное войной с Ираном, способствовало распродаже на мировых рынках облигаций, при этом доходность 30-летних облигаций поднялась до уровня, который в последний раз наблюдался перед мировым финансовым кризисом в 2007 году.

Скачок цен на энергоносители усилил тревогу по поводу инфляции и вызвал активные обсуждения по поводу того, что Федеральной резервной системе и центральным банкам, возможно, придется поддерживать высокие ставки, а не снижать их, как ожидалось до начала конфликта. Более низкие ставки повышают привлекательность драгоценных металлов, не приносящих процентного дохода.

«Повышение цен на энергоносители напрямую влияет на инфляцию и, как следствие, на доходность государственных облигаций, а также поддерживает доллар США», — сказал Оле Хансен, руководитель отдела товарной стратегии в Saxo Bank. «Это сочетание создало сложную ситуацию для драгоценных металлов. Рост доходности увеличивает альтернативные издержки владения [золотом], в то время как укрепление доллара, как правило, снижает спрос со стороны зарубежных инвесторов. В результате вместо «обычной» реакции в качестве актива-убежища золото показывает меньшую предсказуемость».

Хансен отметил, что золото ещё может стать «безопасной гаванью», если инвесторы начнут терять веру в рынки облигаций, но добавил, что сейчас инвесторы могут справиться только с одним кризисом за раз.

«Рынок с трудом справляется с влиянием нескольких факторов одновременно. Сейчас определяющим фактором является рост цен на нефть, связанный с инфляцией и доходностью облигаций, но дальнейший рост доходности вполне может оказаться позитивным для золота, учитывая опасения по поводу государственного долга», — уточнил он.

Хансен добавил, что, хотя долгосрочные фундаментальные факторы золота остаются прочно укоренившимися на мировом рынке, инвесторы по-прежнему сосредоточены на краткосрочной неопределенности.

Жёлтый металл торгуется в узком диапазоне с момента резкого падения в начале конфликта; тогда инфляционные риски не вызывали такого ажиотажа, поскольку все предполагали, что денежно-кредитная политика будет и далее смягчаться с целью поддержания экономического роста. С момента начала военных действий цена на золото снизилась на 15%.

В этом месяце цены на серебро показывали резкие колебания, поднявшись почти до $90 за унцию на фоне оптимизма в отношении акций ИИ-компаний и спроса на металлы, используемые в инфраструктуре центров обработки данных, прежде чем снизиться до $74.

Фавад Разакзада, рыночный аналитик FOREX.com отметил, что рынки облигаций могут быстро достигнуть критической точки. Он добавил, что существует риск более глубокой коррекции на фондовом рынке из-за резкого роста доходности облигаций.

«Когда инфляция становится более устойчивой, кредиторы требуют более высокой долгосрочной доходности, чтобы компенсировать снижение покупательной способности. Это означает еще более высокую доходность облигаций», — сказал он. «В свою очередь, такая ситуация показывает, что фискальная ситуация в Соединенных Штатах продолжает ухудшаться. Выпуск казначейских облигаций стремительно растет именно в тот момент, когда инвесторы требуют более высокой компенсации за владение долгосрочными долговыми обязательствами. Рынкам облигаций сложно плавно воспринять такое сочетание факторов. Вырастут не только ставки по ипотечным кредитам для потребителей, но и резко возрастут расходы на обслуживание долга для правительства, которые придется финансировать за счет выпуска еще большего количества облигаций с еще более высокой доходностью или за счет сокращения бюджетов в других секторах экономики».

Нестабильность ситуации на Ближнем Востоке, а также цены на нефть и доходность облигаций могут по-прежнему оказывать давление на золото в краткосрочной перспективе, считает Васу Менон, стратег Oversea-Chinese Banking Corp. «Мы по-прежнему рассматриваем золото как полезный инструмент хеджирования от глобальной неопределенности, учитывая значительные политические и экономические изменения, происходящие во всем мире, которые, по всей видимости, будут только нарастать в ближайшие годы», — добавил он.