Ралли драгоценных металлов продолжается
Металлы показали впечатляющее начало 2026 года — золото, серебро, медь и олово достигли рекордных максимумов. Инвесторы активно скупали сырьевые товары, рассматривая их как востребованную альтернативу биржевым ценным бумагам.
Ажиотаж на рынке Китая только подстегнул активные покупки на фоне геополитических конфликтов с Венесуэлой и Ираном, а также давления администрации Трампа на ФРС США.
В среду 14 января серебро впервые превысило отметку в $92 за унцию, а золото достигло очередного исторического максимума в $4624,5. Среди цветных металлов лидировало олово, в какой-то момент подорожавшее почти на 11%, никель резко вырос в цене, медь также превысила предыдущий рекорд.
Все более популярный трейдинг обесценивания («debasement trade») — когда инвесторы избегают государственных облигаций и валют из-за опасений по поводу их несостоятельности — подкрепил рост цен, особенно на драгоценные металлы. Таким образом относительно слабый доллар делает активы, номинированные в долларах, более выгодными для иностранных покупателей. Золото подорожало на 65% в прошлом году, а серебро — почти на 150%, показав лучшие годовые результаты с 1979 года.
«Когда золото начинает расти, это обычно сигнализирует о снижении доверия к фиатным валютам», — сказал Хао Хонг, главный инвестиционный директор Lotus Asset Management Ltd. «Все активы сравниваются с золотом; на его фоне иные сырьевые товары, конечно, дешевле, особенно металлы, которые становятся привлекательными для покупки».
По словам экспертов, промышленные металлы, такие как медь, уже столкнулись с надвигающимся дефицитом предложения; в то же время опасения по поводу изменения тарифной политики Трампа удерживают многие товары на складах в США, что ограничивает их доступность на мировом рынке.
Повышенная спекулятивная активность в Китае способствует ускорению роста цен на металлы: частные и институциональные инвесторы интенсивно скупают сырьевые активы, например, ту же медь, никель и литий. Объемы торгов на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) выросли с конца декабря, а интерес к шести основным металлам (медь, алюминий, никель, свинец, цинк и олово) достиг рекордного уровня.
В целом, цены на металлы выиграли от ожидания сокращения предложения, поскольку мировые рудники и плавильные заводы с трудом справляются со спросом.
«Все больше инвесторов осознают ограниченность предложения на драгоценные металлы и структурную тенденцию изменения цен на некоторые активы» — уточняет Александр Каррье, портфельный менеджер DNCA Invest Strategic Resource Funds.
На некоторые металлы, особенно на серебро и медь, определенное давление оказывает тарифная политика в США. Рост цен на них частично обусловлен предстоящим решением Белого дома о введении импортных пошлин в конце этого года, что побуждает трейдеров спешно доставлять металл в США.
Рынок также ожидает окончательного решения о том, будут ли введены пошлины на драгоценные металлы. Эта неопределенность препятствует вывозу части металла из США на спотовый рынок в Лондоне, что приводит к состоянию, называемому бэквордацией, когда цены на краткосрочные контракты выше, чем на контракты более длительного действия, что указывает на дефицит.
На текущей неделе Citi уже повысил трехмесячные прогнозы на золото и серебро до $5000 за унцию и $100 за унцию соответственно.
